光大策略：节后市场表现或更加积极

2026-10-08 · 中资优配

节后市场表现或更加积极。往年来看，受节后资金回流的影响，10月份市场表现大概率将出现回暖。此外，中美关系近期也有明显缓和，双方互动频繁，这对市场情绪而言也将产生一定的积极影响。不过，美联储鹰派表态下，年内仍存加息预期，海外高利率环境对高估值成长板块的估值约束短期难以消除；国内消费端偏弱，内需修复仍需政策进一步发力。 综合 来看，市场在节后或许会有更加积极的表

节后市场表现或更加积极。往年来看，受节后资金回流的影响，10月份市场表现大概率将出现回暖。此外，中美关系近期也有明显缓和，双方互动频繁，这对市场情绪而言也将产生一定的积极影响。不过，美联储鹰派表态下，年内仍存加息预期，海外高利率环境对高估值成长板块的估值约束短期难以消除；国内消费端偏弱，内需修复仍需政策进一步发力。 综合 来看，市场在节后或许会有更加积极的表现，但整体可能较为温和。

关注三条均衡配置方向。方向一，硬科技赛道。聚焦 半导体 、AI、高端制造等具有核心技术壁垒与国产替代逻辑的领域，这些板块既受益于全球科技产业周期的上行，也契合国家科技创新与自主可控的政策导向，具备较强的成长确定性与估值弹性；方向二，政策链，即沿着政策发力的重点方向进行布局，涵盖消费链、地产链、基建链以及各类细分领域。方向三，有自下而上景气的其他板块，例如 农林牧渔 、医药、 非银金融 等，这些行业更多依靠自身基本面逻辑驱动而走出独立行情，不依赖宏观政策的强刺激，能够在市场震荡中提供一定的超额收益。

港股观点：成长主攻、红利资源低仓缓冲

港股短期或受中美关系改善提振。全球央行集体加息带来流动性收紧压力，但港股估值处低位、对负面因素反映已较为充分。此外，9月中美高层互动显著升温，并达成八点成果共识，构建中美建设性战略稳定关系、达成对等降税安排并建立中美 人工智能 对话，贸易关系缓和与风险偏好改善对港股构成阶段性支撑。

配置方向上，适度向成长方向倾斜。短期加息不确定性边际消除，长端美债高位震荡，叠加中美关系改善有望提振市场情绪，成长股估值压力有所缓和。10 月配置思路由“防御哑铃”切向“成长主攻、红利资源低仓缓冲”，市场定价从“怕加息”转向“挑业绩”。